Actualidad ACOBO: Disminuye Tasa de Política Monetaria

El jueves 25 de abril, la Junta Directiva del Banco Central de Costa Rica (BCCR) tomó la decisión unánime de reducir la Tasa de Política Monetaria (TPM) en 50 b.p., lo que la sitúa en 4,75%, este valor no se había observado desde mediados del año 2022. La reducción en la tasa de referencia era ampliamente esperada por el mercado, a pesar de las presiones que persisten en los precios a nivel internacional debido a los incrementos sostenidos del petróleo desde finales de 2024. A pesar de esto el BCCR indica que existe espacio para reducciones adicionales.

A nivel internacional, durante la semana, en Estados Unidos, se han publicado una serie de datos económicos que han generado preocupación entre los analistas, un crecimiento económico del primer trimestre que se sitúa por debajo de lo esperado, acrecentó los temores sobre una disminución del crecimiento anualizado para el año 2024, el dato a marzo el PIB fue del 1,6%, cifra que contrasta con la proyección del 2,5%. Este valor pone en duda que el consumo mantenga la fortaleza de la economía en los siguientes meses.

Por otra parte, el gasto personal de consumo (PCE) sigue mostrando un aumento, alcanzando un 3,7% en el mes de marzo, superando las proyecciones de los expertos que lo situaban en un 3,4%. En comparación con el mes anterior, que fue del 2,0%, parece evidenciarse una clara tendencia al alza. En cuanto al gasto personal en sí, los indicadores también superaron las expectativas de los analistas, para el mes de marzo, el gasto personal aumentó un 0,8%, cuando se anticipaba 0,6%.  

La incertidumbre generada por los datos económicos provocó una venta masiva de acciones a mediados de semana, lo que llevó a una disminución en los principales índices bursátiles en Estados Unidos, por ejemplo, el S&P 500 ha caído aproximadamente un 3,92% en lo que va del mes de abril, esta caída se debe en parte a la disminución de las expectativas de corrección de tasas de interés a corto plazo, lo que ha llevado a que los rendimientos de los bonos del Tesoro a 10 años alcancen su valor más alto en lo que va del 2024, cerca del 4,70%.

La temporada de ganancias continúa con noticias generalmente positivas, en línea con las expectativas, encabezadas por el sector tecnológico que mantiene su buen ritmo gracias a los avances de la inteligencia artificial. 

¿Cómo le afecta a usted?

La disminución de la TPM puede intensificar la tendencia de disminución de tasas de interés que se presenta en el mercado local, especialmente debido al sólido desempeño fiscal de los últimos años y que permitió al Ministerio de Hacienda reducir sus necesidades de financiamiento de forma significativa, además de sustituir el mercado local como principal fuente de recursos. 

La fortaleza de los precios en los mercados internacionales debilita las expectativas de cortes de tasas, lo que se interpreta por el mercado y los analistas como una alerta para la recuperación del mercado accionario, ya que se limitan las posibilidades de consumo y como consecuencia se debilitan las posibilidades de ganancias de las empresas. Además, la fortaleza de los instrumentos de renta fija, que en algunos casos se mantienen en sus máximos históricos, añade presión adicional sobre el mercado accionario.

Fondos de Inversión, ACOBO Vista SFI

Como se mencionó anteriormente, la disminución decretada esta semana por parte del BCCR en la TPM probablemente provocará cambios en las tasas de corto plazo, afectando especialmente en los fondos del mercado de dinero denominados en colones que podrían presentar una disminución en sus rendimientos en los próximos días. Actualmente, el rendimiento de nuestro Fondo a la Vista en colones se ubica para esta semana en 3,76%, y como se indicó, esperaríamos disminuciones en los próximos días.

Por su parte, para esta semana, el Fondo a la Vista en dólares, presenta un rendimiento de 3,93%, en este caso, mantenemos la expectativa de que se mantenga en esos niveles en los próximos días, o incluso pueda mostrar algún leve incremento, principalmente debido a los movimientos que han presentado las tasas del mercado de bonos en Estados Unidos, los cuales, han experimentado algunos incrementos en los últimos días.

El Fondo Futuro en colones, continúa mostrando bastante estabilidad en sus rendimientos, esto se debe a la poca variabilidad que han presentado las tasas en colones hasta esta semana. Actualmente el rendimiento de este fondo para el último año se ubica en 6,73%.

Esperaremos los movimientos que se generen en los próximos días a partir de la variación en la TPM, debido a que, este ajuste a la baja en las tasas podría causar algunas apreciaciones en los precios de los títulos valores, causando algunas ganancias por valoración en estos fondos.

Para el Fondo Futuro en dólares y el Fondo Conexión, la volatilidad en sus resultados persiste debido principalmente a la incertidumbre presente en los mercados internacionales, especialmente en el mercado norteamericano. Este mercado enfrenta diversos factores en la actualidad, por un lado, los resultados de las empresas en el primer trimestre son muy variables, además, se suma la tensión causada por los conflictos geopolíticos actuales en el mundo, asimismo, influyen los informes económicos diversos que muestran una economía desacelerada, pero con una inflación que ha crecido y que parece más rígida de lo esperado. Todo esto desalienta las expectativas de recortes de tasas por parte de la Reserva Federal en el futuro cercano.

Para esta semana, el Fondo Futuro en dólares presenta un rendimiento cercano al 5%, mientras que el Fondo Conexión muestra un rendimiento del 21,74%, en ambos casos, estos rendimientos reflejan el promedio del último año y muestran algunas disminuciones con respecto a la semana anterior.

Datos con corte al 25/04/2024 • Solicite el prospecto del Fondo de Inversión antes de invertir. • Los rendimientos producidos en el pasado no garantizan un rendimiento similar en el futuro. •Fondos de Inversión administrados por ACOBO Vista SFI.